上周（9月3日~7日），钢材期货价格跌后调整，总体上适度回升。前期连续多日上涨的成果在历经3日“暴跌”后开始慢慢地调整和恢复。钢材期货主力合约价格重新上升到4200元/吨附近。相对而言，螺纹钢期货价格恢复势头比较强劲，热轧卷板期货价格恢复的力度大约只有螺纹钢的一半，这使得二者主力合约的吨材价差已经拉大到近百元。

　　上周前几天，螺纹钢期货价格小幅波动调整，上周四夜里价格急剧上升，上周五达到高峰后，价格高位震荡运行。数据显示，截至9月7日23时0分，螺纹钢主力1901合约的最新价格为4240元/吨，较上一交易日结算价提高30元/吨，上涨0.71%，比前一周同期提高136元/吨，上涨3.31%；最高价格和最低价格分别为4244元/吨和4184元/吨，比前一周同期分别提高126元/吨和104元/吨，分别上涨3.06%和2.55%；当日下午收盘价为4186元/吨，较前一周同期提高100元/吨，上涨2.45%，最高价格曾回升到4253元/吨。螺纹钢1810、1811、1904及1905合约的最新价格分别为4498元/吨、4480元/吨、3985元/吨和3917元/吨，较9月6日结算价分别上涨0.72%、0.86%、0.53%和0.77%。

　　上周前几天，热轧卷板期货价格小幅波动调整，至上周四夜里突然大幅上升，周五上午达到高峰之后急剧下降，收盘时价格略有回升。数据显示，截至9月7日23时0分，热轧卷板主力1901合约最新价格为4148元/吨，较上一交易日结算价降低28元/吨，下降0.67%，比前一周同期则增加56元/吨，上涨1.37%；最高价格和最低价格分别为4154元/吨和4110元/吨，较前一周同期分别增加60元/吨和59元/吨，分别上涨1.47%和1.46%；当日下午收盘价为4114元/吨，较前一周同期提高50元/吨，上涨1.23%，最高价格曾回升到4234元/吨。热轧卷板1810合约和1905合约的最新价格分别为4319元/吨和3899元/吨，较9月6日结算价分别下降0.35%和0.20%。

　　“暴跌”过后必有“修复”。实际上，8月最后一周，钢材价格快速下跌不仅是因为钢铁限产效应减弱，更主要的是因为前期钢材价格上涨过多、过快。同样地，上周钢材期货价格的适度回升，其实也是一种合理的价格修复。从实际成交情况来看，较低价位成交顺畅，而较高价位成交阻力明显增大。应该看到，此轮钢价上涨大周期已经持续两年多的时间，前期的低洼缺口已经全部填补，在技术上存在回调诉求。与此同时，钢材资源供应量还在不断较快增长，使得供需矛盾日益加剧。

　　地方环保限产政策动态对钢材市场的影响有利有弊。一方面，市场传闻部分地区要求差别化限产，严禁一刀切，对行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企业可不予限产。这可能加剧供需矛盾，抑制钢价上涨。另一方面，部分地区强调钢铁企业9月份限产比例不低于8月份，明确要求8月份停限产钢厂9月份不得擅自恢复生产，8月份未完成任务的各区9月份加大停限产力度；同时，擅自复产的钢厂已经受到点名批评。这将有利于供求关系的稳定，促使钢材价格上升。

　　从库存情况来看，当前螺纹钢和热轧卷板等钢材的实际库存量略有上升趋势。有关钢铁研究机构的监测数据显示，截至9月7日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量周环比上升0.99%，热轧卷板总库存量周环比上升0.5%。

　　尽管如此，由于钢材现货库存水平实际上并不算高，业内对后期需求预期依然乐观，市场心态总体上比较稳定，挺价意愿较强。当前的局面是，价格上涨的动力与价格回落的压力并存，钢材价格继续波动调整在所难免。不过，由于宏观环境和资源供需并未发生显著的变化，钢价暴涨、暴跌都将不可持续。因此，在国内钢材市场总体向好的大趋势下，笔者预计9月中旬钢材期货价格在适度调整之后可能会继续回升。

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